金融

21 22 随机违约风险模型 时间依赖的违约风险 假设公司的瞬时违约风险 (违约强度 )为时间的函数，与随机利率无关 p(t), 那么有违约风险的在 T时刻支付 1的零息债券的（在 t时刻）价格为 如果有违约风险的债券价格为 Q*，则 () .Tt pdeQ*( ) l n ( ).Tt p d Q Q 23 随机违约风险模型 24 随机违约风险模型 回收率 （ rate of

以得到无风险的投资组合。 无套利要求此投资组合的回报率为 r， 故得到 终止条件为 V(S, r, T)=S−K。 此方程的解为 V(S, r, t)=S−KP(r, t。 T)。 2 2 22 2 2221122( ) 0 ,V V V VS S w wt S S r rVVr S u w r VSr               25

到期时间 T1的债券 V1(r, t。 T1)； 卖空 Δ单位到期时间 T2的债券 V2(r, t。 T2)； 12 .VV   21 债券定价公式 投资组合价值的改变为 ， 选择 我们有 221 1 12222 2 22121 .2V V Vd d t d r w d tt r rV V Vd t d r w d tt r r           

  17 蒙特卡罗模拟 18 蒙特卡罗模拟 19 蒙特卡罗模拟 衍生产品的风险控制 如果相对未对冲的期权头寸的风险进行估计和衡量，我们应该使用期权 payoff在风险中性世界中的分布，还是其在现实世界中的分布。 o r ?t t tS S t S t     ,t t tS r S t S t    20 蒙特卡罗模拟 21 蒙特卡罗模拟

rface） 波动率期限结构：描述（隐含）波动率与到期期限的关系的曲线。 波动率平面：描述（隐含）波动率与执行价格，到期期限的关系的平面。 24 波动微笑和波动偏斜 25 波动微笑和波动偏斜 26 波动微笑和波动偏斜 BlackScholes模型的作用 如果股票价格不满足对数正态分布，那么 BlackScholes模型是否还有存在的价值。 YES。 可以利用 BlackScholes模型为工具

cost. ,2 ISPT C E C M C O C   25 考虑交易费用的指数跟踪模型 交易费用（继续） 市场冲击成本可以表示为 执行时间 τ满足 或者 其中 asset price risk指将股票卖出时股价不确定性带来的风险， timetoclear risk指将股票存货全部出售所需的时间的不确定性带来的风险， λ为流动性风险的市场价格。 N o I m p a c t( )

 1( , . . . , ) ,n   37 均值 方差模型回顾 拉格朗日乘子法 拉格朗日函数 最优化条件： 其中 1( , , ) ( ) ( 1 ) .2 pL r r               1,0,1 0 .pLrLrrL          101(0 , 0 , , 0 )

Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. ： 按照合约标的的期限，利率期货可分为 短期利率期货 和 长期利率期货 两大类。 最具有代表性 的利率期货是： 美国长期国库券期货 长期利率期货 美国中期国库券期货 3个月期美国短期国库券期货 短期利率期货 3个月期欧洲美元定期存款期货 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc.

基金投资人持有基金单位的权利凭证。 认股权证 认股权证是股份有限公司给予持证人的无限期或在一定期限 内，以确定价格购买一定数量普通股份的权利凭证。 期货 期货是一种跨越时间的交易方式。 买卖双方通过签订标准化合约，同意按指定的时 间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。 （二）证券市场 证券市场是指证券发行与交易的场所。 它由金融工具、交易场所以及市场参与主体等要素构成。

门窗、吊顶、轻质隔墙、饰面板（砖）、涂饰、细部工程。 2）电气分部 ：电气照明安装子分部，详见电气监理细则 3）给排水分部 ：室内给水系统子分部、室内排水系统子分部、 卫生器具安装子分部，详见给排水监理细则 4）通风与空调分部 ：空调风系统子分部、空调水系统子分部，详见空调监理细则 5）弱电分部： 通信网络系统子分部、火灾报警及消防联动系统子分部、安全防范系统子分部、住宅小区智能化系统子分部