财务管理

净收益仍然为 400元。 结论 • 两种策略成本相同，收益相同 • 杠杆企业的价值不会高于无杠杆企业的价值。 –关键假设：个人与公司借款利率相同 MM命题 • MM命题 1（无税）： • 杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值 • MM命题 2（无税）： • 财务杠杆变化， WACC不变； 股东的期望收益率随财务杠杆上升 资本成本 L kd ke WACC=Lkd +(1L)ke 不相关的前提 ：

100 132 230 20% 10% 《公司理财》第七章 IRR问题（续） • 规模问题 • 现在有两个投资机会： t=0 t=1 NPV IRR 项目 1 50% 项目 2 10 11 10% 如何选择。 《公司理财》第七章 对内部收益率法的评价 • 与净现值法相同 ， 内部收益率法是一种常用的贴现评价方法 • 内部收益率是一个收益率的概念 ， 因而比较符合管理者的思考习惯 ，

• 现金支付控制 –增大支票开具时间与支票同志支付时间的间隔 • 权衡与客户和供应商的关系 《公司理财》第八章 投资有价证券 • 有价证券 ——企业现金的蓄水池 – 支持企业周期性财务活动 – 支持企业财务计划支出 – 为企业不可以预期的事故提供应急资金 • 原则：在满足需求的前提下 ， 获得一定的利润 《公司理财》第八章 三、存货管理 • 存货在购货 —生产 —销售过程中的几个时点上是必需的