etf期权波动率套利策略内容摘要：
为 1个亿，模拟 10000次，得到损益的分布。 二、 50ETF期权 BSM模型数据模拟 对比两次模拟结果，波动率套利策略能够控制风险进行套利 模拟结果 隐含波动率提高以后进行 Delta对冲，获利的可能性大大增加，为92%。 实际交易中，如果隐含波动率高于标的物的实际波动率，卖出期权并进行 Delta对冲，就能实现套利。 三、沪深 300期货对冲 50ETF期权 对冲策略 利用波动率套利进行实际的对冲交易时 ， 交易成本和融资成本是不能不考虑的问题 ， 为了减少融资成本和交易成本 ， 考虑以下对冲策略： • 鉴于 50ETF和沪深 300期货两者的相关性很强 ， 波动趋势较为一致 ， 通过沪深 300对 50ETF的替换 ， 用 沪深 300 期货来对冲 50ETF期权 ， 能够较大程度减少融资成本和交易成本 ， 增加收益。 • 根据 50ETF和沪深 300的每日收盘价存在协整关系 ， 来确定沪深 300期货对冲 50ETF期权的 Delta。 三、沪深 300期货对冲 50ETF期权 协整分析 对 50ETF和沪深 300的收盘价进行一阶差分 ， 对差分后的两列数据进行协整检验 ， 两者存在协整关系。 用历史数据对两者收盘价的一阶差分序列进行回归 ， 根据回归系数来调整Delta。 例如 ， 2020年 6月 2日至 30日期间 ， 50ETF收盘价每增加 个点位 ， 则沪深 300的每日收盘价将增加约 ， 此时 ， 沪深 300期货对冲 50ETF的对应关系为 Delta/1156。 三、沪深 300期货对冲 50ETF期权 策略检验 具体操作： 1. 假设 21个交易日到期的 50ETF期权 （ 利用 BSM模型计算其价格和 Delta） ， 设置波动率为。 2. 对 沪深 300和 50ETF两者在对应时间内的收盘价的一阶差分序列建立线性回归方程 ， 用回归系数 β 来调整 Delt。阅读剩余 0%
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