国务院发展研究中心宏观经济研究部余斌内容摘要：
同期持平，但比去年全年增幅回落。 消费是我国经济运行中的稳定力量，近 5年来平均拉动 GDP增长。 24 25 26 27 制造业投资增速出现下滑。 上半年，制造业投资增长 %，比 15月下降 ，比去年同期下降，比去年全年下降 百分点，明显低于近 5年平均 30%的增速。 制造业投资是固定资产投资的中坚力量，近 5年来平均占比达到 34%，若持续下行对投资增长有重要影响。 28 房地产投资增长动力不足。 17月份，房地产开发投资累计增长%，比上年同期加快。 但施工、竣工和新开工面积等主要实物量指标的增速明显放缓，销售面积和销售额增速持续下降，土地购置面积则出现了连续 18个月的负增长，房地产投资后续增长动力不足。 29 30 31 32 基建投资难以维持高增长。 在 4月份出现自去年初回升以来的首次明显下降后， 5月份略有回升，但上半年基建投资增长 24%， 比上月回落。 基础设施投资是政府调节经济运行的主要手段，在中央、地方财政收入增长明显减缓、财政金融风险不断累积的情况下，基建投资难以维持高增长。 33 34 100102030405060固定资产投资完成额 : 累计同比 制造业 基建 房地产35 1001020304050607080电力、燃气及水的生产和供应业 交通运输、仓储和邮政业水利、环境和公共设施管理业36 20 10 0 10 20 30 40 50 60 公共财政收入 : 当月同比中央财政收入 : 当月同比地方本级财政收入 : 当月同比37 下半年，外部市场需求状况总体趋于改善。 美国经济继续温和复苏，欧元区经济基本企稳，日本经济复苏有望维持一段时间，新兴经济体在相对低速中趋稳。 但是，由于我国出口竞争力已出现下降迹象，加上与欧美贸易摩擦增多、日元大幅贬值等，出口状况难以明显改善。 38 安倍经济学 ：一是决断性的货币政策，以物价上涨 2%为目标，扭转通缩；二是灵活的财政政策，短期扩张，中长期调整；三是放松监管，增强经济活力。 挑战：消费税率从5%提高到 8%， 再到 10%， 不利于景气复苏；日元大幅贬值，进口成本上升；物价上涨，长期利率提高，国债成本上升。 39 克强指数与克强经济学。 克强指数：判断经济形势的三大指标 ——工业用电量、铁路货物周转量和银行中长期贷款。 克强经济学：不刺激、去杠杆、重改革(强化市场、放松管制、改。阅读剩余 0%
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