浅谈企业风险投资管理

浅谈企业风险投资管理内容摘要：

增加了我国发展风险投资事业的复杂性。 我国的风险投资事业发展共分为三个阶段， 1985— 1991 年的先期探索阶段， 1991— 1997 年的全面兴 起阶段， 1998 年至今的加速发展阶段。 近年来，由于世界经济的不景气，尤其是 2020 年全球金融海啸，对世界经济产生了重大影响，也影响了风险投资领域，风险投资发展逐渐减缓，这也给了风险投资行业一个冷静思考的机会。 浅谈企业风险投资管理 3 风险投资及其基本特点 风险投资也被称为创业投资，是指由一些专业人员或专门机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大、风险也很大的未上市新兴企业提供长期股权融资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，从而取得高额投资回报的一种投资方式。 风险资 本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。 典型的风险投资往往具有以下几个基本特征：投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业；期限至少在 年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业 15%～ 20%的股权，而不要求取得控股权，也不需要任何担保或抵押；投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务：除了种子期融资以外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；由于投资目的是追求超 额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值；风险性极高，投资失败的可能性平均在 70%左右，但一旦成功，便会获得超额回报。 3 我国企业风险投资的运作模式分析 目前，我国的风险投资公司皆为股份制的形式，即实行董事会领导下的总经理负责制度。 职能部门主要有：担保部、投资发展部、评估部、管理部等。 究其原因，主要是基于我国《公司法》和《合伙企业法》的规定。 所以，有限责任公司和股份有限公司理所当然地成为我国风险投资公司的主要形式。 由于公司制机构必须严格遵 循公司法的规定，以营利为目，运作也相对规范，因此投资者对它较有信心。 公司制风险投资机构在资本运作及项目选择上受到的限制较少，具有比较大的灵活性。 它的缺点是容易偏离原定的支持高新技术产业发展的目标而去追求一些短期利益。 特别是风险投资业是个信息高度不对称的行业，代理问题则不可避免。 因此，股东和经营者之间的利益冲突在公司型机构里往往得不到有效的控制，这样的组织结构使投资者既要承担高风险，又要面对代理成本使其应得的收益降低的威胁，长此以往他们容易失去对风险投资的兴趣。 浅谈企业风险投资管理 4 4 我国企业风险投资的现状 风险投资公司与资本总量不断增长 风险投资机构类型和组织形式日趋多样化，非国有资金成为风险投资主体 风险投资推进了高新技术产业的发展 相关法律法规不断完善 政府对风险投资业的扶持力度加大 5 我国企业风险投资管理存在的问题及对策研究 存在的问题 风险投资资本的构成未能摆脱政府资本主导的状况： 随着我国宏观经济环境的不断改善，我国风险投资资本构成较创业风险投资的起步初期已经发生了较为 显著的变化，由原来主要依靠政府直接出资转变为政府、企业、外资机构和金融机构等并举的局面。 但是，在事实上，我国风险投资资本的构成依然不能摆脱政府资本主导的状况。 这是由于国内企业的投资大部分来自国有控股的股份有限公司 (包括上市公司 )和有限责任公司，资金性质没有发生改变，只是投资方式由原来的直接出资转变为间接出资加直接出资而己，而在中西部地区，政府资本所占比例更高。 浅谈企业风险投资管理 5 在风险投资的要素、决策、管理过程中存在偏颇现象严重： 在风险投资的要素上重资金和技术要素，轻其他要素。 风险投资方认为，只有高投入 ，才会有高产出，甚至认为自己资金越多越好，越多越有实力，眼睛只盯着高投入项目，而忽略了那些虽然投资少，但有发展前途的项目。 实际上，风险投资方的实力既在于自身资金多少，更在于。