20xx年财务成本管理模拟试卷及答案

20xx年财务成本管理模拟试卷及答案内容摘要：

i，则有： NPV=1000 5%（ P/A， i， 4） +1000（ P/S， i， 4） 1020 当 i=4%， NPV=1000 5%（ P/A， 4%， 4） +1000（ P/S， 4%， 4） 1020 =50 +1000 =（元） 当 i=6%， NPV=1000 5%（ P/A， 6%， 4） +1000（ P/S， 6%， 4） 1020 =50 +1000 =（元） i= %)4%6( %4   =%。 债券的名义年到期收益率 =% 2=% 债券的实际年到期收益率 =（ 1+%2) 1=%。 （ 5） 根据： 1380)21( %)1051(1000   i，求得 i=%。 （ 6）根据： 1380)1( %)1051(1000 2   i，求得 i= 113801500=%。 （ 7）债券价值 =1000 10%（ P/A， 12%， 3） +1000（ P/S， 12%， 3） =100 +1000 =（元）。 所以，当债券价格低于 ， B公司才可以考虑购买。 （ 8）债券价值 =1000 5%（ P/A， 6%， 6） +1000（ P/S， 6%， 6） =50 +1000 =（元）。 所以，当债券价格低于 ， B公司才可以考虑购买。 （ 9）债券价值 = %)1231( %)1051(1000  （元），所以，当债券价格低于 时，B公司才可以考虑购买。 （ 10）债券价值 = %)121( %)1051(1000 3  （元），所以，当债券价格低于 ，B公司才可以考虑购买。 3．【答案】 （ 1）完成以下生产预算表。 单位：件 1季度 2季度 3季度 4季度 全年合计 预计销售量 2600 2400 2200 2800 10000 加：期末存货 240 220 280 250 250 减：期初存货 200 240 220 280 200 预计产量 2640 2380 2260 2770 10050 （ 2）完成直接材料预算表。 数量单位：公斤 金额单位：元 1季度 2季度 3季度 4季度 全年合计 预计产量 2640 2380 2260 2770 10050 单位产品材料耗用量 5 5 5 5 5 生产耗用材料总量 13200 11900 11300 13850 50250 加：期末材料存货 1190 1130 1385 1400 1400 材料需要量合计 14390 13030 12685 15250 51650 减：期初材料存货 1200 1190 1130 1385 1200 预计采购量 13190 11840 11555 13865 50450 采购单价 10 10 10 10 10 材料采购金额 131900 118400 115550 138650 504500 （ 3）完成直接人工预算表。 1季度 2季度 3季度 4季度 全年合计 预 计 产 量（件） 2640 2380 2260 2770 10050 单位产品直接人工工时 8 8 8 8 8 需用直接人工总工时 21120 19040 18080 22160 80400 每小时直接人 工 成 本（元） 耗用直接人工总成本 52800 47600 45200 55400 202000 （ 4）完成现金预算表。 单位：元 1季度 2季度 3季度 4季度 全年合计 期初现金余额 30000 38148 31464 31756 30000 加：销售现金收入 373000 369000 339000 393000 1474000 可供使用现金 403000 407148 370464 424756 1504000 减：现金支出 直接材料 124300 123800 116690 129410 494200 直接人工 52800 47600 45200 55400 202000 制造费用 72240 68080 66160 74320 280800 销售及管理费用 41512 38704 37408 42916 160540 所得税 24000 24000 24000 24000 96000 购买设备 150000 150000 支付股利 17000 60000 77000 支出合计 464852 302184 306458 386046 1459540 现金收支差额 61852 104964 64006 38710 44460 银行借款 100000 100000 归还借款 70000 30000 100000 归还利息 3500 2250 5750 期末现金余额 38148 31464 31756 38710 38710 注：每季度需用现金支付的固定制造费用 = 4 400 00160 000  =30000（元） 第 1季度需用现金支付的变动制造费用 =产量单位变动性制造费用 =2640 16=42240（元） 第 1季度需用现金支付的制造费用合计 =30000+42240=72240（元） 每季度需 用现金支付的固定营业及管理费用 = 4 2020202020  =13000（元） 第 1季度需用现金支付的变动营业及管理费用 =产量单位变动性营业及管理费用 =2640 =28512（元） 第 1季度需用现金支付的营业及管理费用合计 =13000+28512=41512（元）。 第 2季度支付利息 =70000 10%126=3500（元）。 第 3季度支付利息 =30000 10%129=2250（元）。 4.【答案】本题的主要考核点是应收账款的信用决策。 （ 1）甲、乙两方案毛利之差 =40 （ 40003600） =（万元） （ 2）计算甲方案的相关成本： ①应收账款机会成本 = 453601003600  60% 8%=（万元） ②坏账成本 =3600 100 2%=（万元） ③收账费用为 （万元） ④按经济进货批量 进货的相关最低总成本 = 250536002  =（万元） ⑤ 采用甲方案的相关成本 =+++=（万元） （ 3）计算乙方案的相关成本： ①应收账款平均收账天数 =10 30%+20 20%+90 50%=52（天） ②应收账款机会成本 = 523601004000  60% 8%=（万元） ③坏账成本 =4000 100 50% 4%=（万元） ④现金折扣成本 =4000 100 30% 2%+4000 100 20% 1%=（万元） ⑤收账费 用为 ⑥按经济进货批量 进货的相关最低总成本 = 250540002  =（万元） ⑦采用乙方案的相关成本 =++++=（万元） （ 4）甲、乙两方案成本之差 ==（万元） （ 5）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 ∵ 乙方案与甲方案相比增加的收益 ∴ 企业应选用乙方案。 5. 【答案】 该设备的每年日常维修 保养费用和节约的营运成本均属于无关现金流量。 租赁条件下的税后现金流出量 单位：元 年度 年租金 （ 1） 年折旧 （ 2） 折旧抵税 （ 3） =（ 2） 40% 税后现金流出 （ 4） =（ 1） （ 3） 0 300000 0 0 300000 1 300000 300000 120200 180000 2 300000 300000 120200 180000 3 300000 300000 120200 180000 4 300000 300000 120200 180000 5 0 300000 120200 120200 贷款本息偿还额 =1000000247。 （ P/A， 10%， 5） =1000000247。 =263797（元）。 借款分期等额偿还表 单位：元 年度 贷款本息偿还额 利息支付额 本金偿还额 未偿还本金 （ 1） （ 2） =（ 4） 10% （ 3） =（ 1） （ 2） （ 4） 0 1000000 1 263797 100000 163797 836203 2 263797 83620 180177 656026 3 263797 65603 198194 457832 4 263797 45783 218014 239818 5 263797 23979 239818 0 举债购买条件下的税后现金流出量 单位：元 年末 本息偿还额 （ 1） 利息支付 （ 2） 折旧额 （ 3） 抵税额 （ 4） =[（ 2） +（ 3） ] 40% 税后现金流出 （ 5） =（ 1） （ 4） 1 263797 100000 202000 120200 143797 2 263797 83620 202000 113448 150349 3 263797 65603 202000 106241 157556 4 263797 45783 202000 98313 165484 5 263797 23979 202000 89592 174205 由于租赁筹资与举债筹资的现金流量的差异不涉及或很少涉及风险问题。 因此，只要用税后债务资本成本作为折现率计算现值即可。 税后债务资本成本 =10%（ 140%） =6%。 租赁与举债购买比较分析表 单位：元 年度 （ P/S， 6%， n） （ 1） 租赁 举债购买 税后现金流出 （ 2） 现值 （ 3） =（ 1） （ 2） 税后现金流出 （ 4） 现值 （ 5） =（ 1） （ 4） 0 300000 300000 0 0 1 180000 169740 143797 2 180000 160200 150349 3 180000 151200 157556 4 180000 142560 165484 5 120200 89640 174205 合计 834060 举债购买设备现金流出量现值小于租赁设备现金流出量现值，说明举债购买较为合算。 因此，该公司应通过举债筹资的方式获取设备。 五、综合题 1.【答案】 （ 1） A公司目前每年的息税前营业利润 =2500（ 135%） （ 650+250） =725（万元） 年利息 =1000 6%=60（万元） 净利润 =（ 72560）（ 130%） =（万元） 盈亏临界点销售 额 = %351 250650 =（万元） 安全边际率 = 2500  =%。 （ 2）长期借款的资本成本 =6%（ 130%） =% 权益资本成本 =3%+（ 9%3%） =% 加权平均资本成本 = %300 0200 0% 0100 0 =%。 （ 3）参照公司的债务资本比率为 40%，则产权比率 =2/3 该项目的目标资本结构为债务资本占 60%，则产权比率 =3/2 β 资产 =[1+2/3（ 140%） ]= β 权益 =[1+3/2（ 130%） ]= 权益资本成本 =3%+（ 9%3%） =% 设债务税后资本成本为 K，则有： NPV=100 6% （ 130%）（ P/A， K， 6） +100（ P/S， K， 6）98=0， 当 K=5%， NPV=100 6% （ 130%）（ P/A， 5%， 6） +100（ P/S， 5%， 6） 98 = +100 =（元） 当 K=4%， NPV=100 6% （ 130%）（ P/A， 4%， 6） +100（ P/S， 4。