证券投资的基本分析经济分析(编辑修改稿)

证券投资的基本分析经济分析(编辑修改稿)内容摘要：

2020年 5月 29日国家税务总局有关负责人还在央视上澄清没有上调印花税的政策 ，社会上的说法纯属谣传。 而仅过去了 5个小时即 5月 30日 2时各媒体同时报道从当天起 印花税提高到千分之三双向征收。 这一举动引起了股市连续 5天的暴跌。 “半夜鸡叫” 货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策；货币政策对经济的影响是全方位的；改变货币供求 影响经济要经过一定的传导途径和时滞； 操作工具 操作目标 中间指标 最终目标 操作工具 :法定存款准备金率 、 再贴现政策 、 公开市场业务。 中介指标： 利率 、 货币供应量 我国货币政策的中介指标：货币供应量 、 信贷总量 、同业拆借利率 、 银行超额存款准备金率 （ 备付金率 ）。 宽松的 货币政策： 降低法定存款准备金率 、 降低再贴现率 、 增加货币供应量 、 放松信贷控制 等。 扩张的货币政策增加社会总需求 ， 同时也增加了对证券需求 ， 有利于证券价格上升； 紧缩的 货币政策 ：减少货币供应量 、 提高利率 、 加强信贷控制等。 紧缩的货币政策减少了社会总需求 ，同时也减少对证券的需求 ， 使得证券价格下降。 2020年以来存款准备金率共调整了 34次，其中上涨 17次。 货币供应量与股票市场波动 19902020年我国股票市场价格走势与货币供应量状况 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 1 0 0 5 0050100150200M 1 增长率（左轴） 上证指数涨幅（% ）汇率：货币市场上一国货币与他国货币的兑换比率。 汇率变动会影响供给和需求； 汇率变动会影响资本流动。 第四节 其他宏观因素对股市的影响 ： 一代政治伟人邓小平逝世 1997年 2月 19日 21时零八分敬爱的邓小平同志患帕金森病晚期 ， 并发肺部感染 ， 因呼吸循环功能衰竭 ， 抢救无效 ， 在北京逝世 ， 享年九十三岁。 日本大地震前后的证券市场 2020年 3月 11日 ， 日本当地时间 14时 46分 ， 日本东北部海域发生里氏 ， 造成重大人员伤亡和财产损失。 东京有强烈震感。 地震造成日本福岛第一核电站 1~4号机组发生核泄漏事故。 金融危机与太阳黑子活动有关 日本经济循环研究所所长 、 早稻田大学客座教授岛中雄二太阳活动的周期性冷暖变化 ， 引起维持人类体温所需的卡路里的摄取量的变动 ， 影响石化燃料消费和农林水产品需求的稳定 ， 引起初级产品价格的变动 ， 进而波及经济整体。 2020年未出现太阳黑子的天数 ， 根据比利时皇家天文台的观测 ， 达到了 266天 ， 这一数据的出现距 1913年记录的观测史上天数最多的 311天已经有 95年之久。 证券投资学 Investments 杨虎锋 经济管理学院 502室 第六讲 证券投资的行业分析 第一节 行业分析概述 第二节 行业生命周期分析 第三节 行业结构分析 第一节 行业分析概述 行业是指一个企业群体，在这个企业群体中，各成员企业由于其产品（包括有形与无形）在很大程度上的 可相互替代性 而处于一个彼此紧密联系的状态，并由于产品可替代性的差异而 与其他企业群体相区别。 证券市场的产业分类关注证券投资是否保值增值，重点反映产业的盈利前景。 按照产业与国民经济周期性变化的关系分类； 根据产业的发展前景分类； 按照产业所采用技术的先进程度分类； 按照产业的要素集中度分类； 按照营业收入来源分类； 成长型行业： 销售收入和利润增长速度不受经济周期影响；依靠技术进步、推出新产品、提供更优质服务等实现 持续增长。 周期型行业： 销售收入直接与经济周期相关，经济衰退时的产品购买被延迟到经济复苏，如珠宝业、耐用品（收入弹性大）、证券行业； 防御型行业 ： 价格不受经济周期影响，销售收入和利润 缓慢增长或变化不大，如食品业和公用事业（收入弹性小），贵州茅台 成长周期型行业： 既含有成长状态，又随经济周期而波动 按行业与国民经济周期性变化的关系分类 0 . 1 0 . 3 0 . 8 3 . 61 3 . 04 0 . 01 0 2 . 02 1 0 . 04 6 2 . 00 . 05 0 . 01 0 0 . 01 5 0 . 02 0 0 . 02 5 0 . 03 0 0 . 03 5 0 . 04 0 0 . 04 5 0 . 05 0 0 . 02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020050100150200250300350400京东商城交易额（亿元） 增长率% 0501001502002503003502020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020中信证券主营业务收入 （ 亿元 ） 净利润 （ 亿元 ）。