固定收益证券债券的价格(编辑修改稿)

固定收益证券债券的价格(编辑修改稿)内容摘要：

第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /PV 第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /PV  点击 OK，出现右图 第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  Rate：各期的利率。  Nper：总投资（或贷款）的期数。  Pmt：各期所应支付的金额。  Fv：未来值，或在最后一次支付后希望得到的现金余额，如果省略 Fv，则假设其值为零（一笔贷款的未来值即为零）。  Type：数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。 其中： 0或省略为期末； 1为期初。 第一节 货币的时间价值  普通年 金现值计算的 Excel操作  例 6 投资者在考虑是否购买这样一种附息债券，它的面值为 1000元，票面利率为 10%，每年末付息，从一年后开始支付， 5年后到期，市场价格是 1170元。 如果投资者要求的年收益率为 %，他购买该债券是否值得。 第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /PV  点击 OK  在对话框中填入适当参数，如图（ Type=0）  点击 OK 第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /FV  点击 OK  在对话框中填入适当参数，如图（ Type=0）  点击 OK，输出结果为： 第一节 货币的时间价值  普通年金现值计算的 Excel操作  例 6 投资者在考虑是否购买这样一种附息债券，它的面值为1000元，票面利率为 10%，每年末付息，从一年后开始支付，5年后到期，市场价格是 1170元。 如果投资者要求的年收益率为 %，他购买该债券是否值得。  该债券的现值为 第一节 货币的时间价值  例 银行同意向某人提供一笔 202000元的住房贷款，期限 30年，每月月末的还款额相等。 贷款收取的年利率为 12%，银行每月应当向客户收取多少还款。 第一节 货币的时间价值  预付年金现值的计算  预付年金现值： 指一定时期内每期期初收付的等额款项的复利现值之和。  设 为每期期末收付的金额， 为金额 在 期的现值， 为复利期数 A kP knA第一节 货币的时间价值 A A A A 第 n2期 第 1期 第 n1期 第 2期 1期 2期 n2期 n1期 第 0期 P1 P2 Pn1 Pn2 P0 A 第一节 货币的时间价值 A 预付年金现值的计算  预付年金现值： 指一定时期内每期期初收付的等额款项的复利现值之和。  设 为每期期末收付的金额， 为金额 在 期的现值， 为复利期数，预付年金的现值为 A kF kn110  nn PPPPV 第一节 货币的时间价值  预付年金现值的计算公式  例 7 投资者考虑一种附息债券，它的面值为 1000元，票面利率为 10%，每年年初付息，第一次利息在购买债券时支付， 5年后到期，市场价格是 1170元。 如果投资者要求的年收益率为 %，他购买该债券是否值得。 )1()1(1 rr rAPVn第一节 货币的时间价值  预付年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /PV  点击 OK  在对话框中填入适当参数，如图（ Type=1）  点击 OK 第一节 货币的时间价值  预付年金现值计算的 Excel操作  Excel/插入函数 /财务 /FV  点击 OK  在对话框中填入适当参数，如图（ Type=1）  点击 OK，输出结果为： 第一节 货币的时间价值  预付年金现值计算的 Excel操作  例 7 投资者考虑一种附息债券，它的面值为 1000元，票面利率为 10%，每年年初付息，第一次利息在购买债券时支付， 5年后到期，市场价格是 1170元。 如果投资者要求的年收益率为 %，他购买该债券是否值得。  该债券的现值为 ，故值得购买。  （注：与例 6比较） 第一节 货币的时间价值  永续年金现值的计算公式：  例 8 一种面值 1000元的永续债券，票面利率是 9%，每年末付息一次，一年后开始支付，市场价格是 988元。 投资者要求的年收益率为 10%，购买该债券是否值得。 rAPV rrAPV n ])1(1[ 第二节 债券的价值  债券价值 是指债券未来现金流的现值，也称为 债券的内在价值 、 债券的 理论价值。  债券价值是确定债券投资决策时的重要指标之一。  由于债券的付息与本金偿还都发生在未来，投资者对未来收益权愿意支付的价格，取决于将来所获得的货币价值与现在所持有现金价值的比较，只有债券价值大于市场上的购买价格时才值得购买。 第二节 债券的价值  债券价值的计算 ：  任何一种债券都是由不同时间的现金流组成，由货币的时间价值计算原理可以计算出债券的现值。  现金流  贴现率 第二节 债券的价值  现金流 是指现金的流进或流出。  现金流有不同的来源，如：企业的经营、投资、融资等。  现金流分析是分析金融工具、企业等价值的基础。 第二节 债券的价值  准确描述一笔现金流包括以下要素 ：  现金流的大小  现金流的方向  现金流的发生时点  现金流的持续时间 第二节 债券的价值  债券的未来现金流包括 ：  债券持有期间利息的支付；  债券到期时的票面价值。  对不含期权的固定利率债券，只要债务人不违约，其利息及本金的流入是完全可以预期的。  对嵌有期权的债券，如可赎回债券、抵押担保债券、浮动利率债券及可转债等，其现金流动的时间、大小和方向，都需要根据市场利率和市场价格的变化进行调整，预测难度也显著提高。 第二节 债券的价值  贴现率  贴现率是现值的计算的基础，它取决于市场利率。  不同时期的现金。