嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究会计专业毕业论文(编辑修改稿)

嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究会计专业毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

没有 聘请专业人士对风险进行识别的一系列风险防范制度， 企业只关注日常的财务管理，没有健全的财 务预警系统机制，不知何时何地会出现何种筹资风险，一旦出现筹资风险也无法应对。 在企业筹资管理方面， 控制制度不完善，没有对筹资各个方面存在的问题进行具体分析的组织机构和规章制度。 筹资管理也未建立健全的管理制度，资金用途规范机制、应收账款回收机制 、资金风险管理机制、人员管理绩效考核机制都是缺口，企业财务管理有些不规范。 同时，因为财务反映的资金活动不准确、不全面，企业决策者无法通过筹资信息及资金运动的财务活动记录准确地了解企业的经营状况，无形中又加大了筹资风险。 因此，辽宁嘉旭铜业的公司企业面临很大风险。 管理层防范意识不够 资金是企业生产经营活动的必备条件，任何企业在其独立、发展过程中都需要通过一定的渠道、方式来筹集所需资金。 随着金融市场体系的不断完善，资金来源呈现多元化。 筹资方式出现多样化。 企业所有者不断的通过各种各样的方式筹集资金，辽宁嘉旭铜业股份有限公司债务筹资过程中， 现有的风险管理部门职责不分明，没有 全面 针对债务资本的流动性，进行筹资长期债务与短期债务的合理搭配， 没有对金融市场的利率变化进行合理的预测 等等，这些都说明企业管 理 层在筹资风险管理方面缺乏防范意识，对筹资 风险 管理方面存在很大的疏忽。 任 何一种资金来源超过了合理的资本比例，不 但 不能 够 给企业 的 发展带来动力，反而会成为企业 生存 发展的 限制。 该 企业 没有 由专门 的 财务人员负责资本比例测算，保证合理的 资本结构。 另外，该企业 在确定 资本结构 时 是 一劳永逸 的 ，在筹资初期确定数量比例之后，就不再理会，在金融市场出现不可改变的风险时才被动地做出调整。 资金的使用率 就会 大大降 低 ，根本无法获得预期的资金收益。 辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 7 资本结构不合理 负债筹资数量大 不合理 负债规模是指企业负债数额的多少或者企业总负债在其资金总额中的比重大小。 企业负 债规模越大，所需要支付的利息也就越大，有可能因为资金利润率的降低而导致公司无法偿还债务，从而带来财务风险。 该公司的负债规模 如 表 所示 ： 表 辽宁嘉旭铜业股份有限公司 20xx20xx 负债规模表 单位：元 年份 项目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 负债总额 567255349 592494621 644540880 资产总额 781336734 803050953 846240805 资产负债率（ %） % % % 同行业平均水平 64% % % 资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。 这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小 , 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度 , 也反映了企业举债经营的能力。 如果资产负债表比率达到 100%或超过 100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。 计算公式：资产负债率 =负债总额247。 资产总额 100%............................................. 20xx 年 ：资产负债率 =（ 567255349247。 781336734） 100%=% 20xx 年：资产负债率 =（ 592494621247。 803050953） 100%=% 20xx 年：资产负债率 =（ 644540880247。 846240805） 100%=% 由此数据可以看出，辽宁嘉旭铜业 股份有限公司近 3 年资产负债率都高于铜行业平均水平，负债规模一直不断的扩大，资产总额虽然也相应的上升，但是负债在资产当中所占比重过大，近 3 年的平均资产负债率高达 %，可以说，该公司负债规模过大而承担力较大的风险。 该企业 的 负债规 模越大，利息费用支出 就会 越多， 从而引起 收益降低导致偿付能力丧失 或破产的可能性增大。 负债比 率 越高，意味着企业借入资本比例越大，资产负债率辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 8 越高，导致该企业的财务杠杆系数增大，股东收益变化的幅度也随之增加，财务杠杆利益越大，伴随着其产生的财务风险也就越大。 所以，负债规模越大，该企业的筹资风险也就越大。 负债的期限结构是指 企业 总负债中 短 期借款与 长 期借款的比重。 安排 负债期限结构不合理，会使 企业 筹资风险增加。 例如，如果 企业 投入长期资金的项目使用的是短期借款，当短期借款到期 偿还 时， 企业 就 既需要 筹集资金偿还短期借款， 又 需要 继续借入另外的资金用于投资项目，公司很可能出现资金短缺的问题，由此给企业带来很大的筹资风险。 从辽宁嘉旭铜业股份有限公司负债规模来看，如下表 所示： 表 辽宁嘉旭铜业股份有限公司 20xx20xx 负债结构表 单位：元 年份 项目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 流动负债 负债总额 567255349 592494621 644540880 流动负债率（ %） % % % 流动负债 率是指流动负债占总负债总额的比率。 这一指标反映一个公司短期负债的大小，该比率越高，表明公司依赖短期资金性越强。 计算公式：流动负债率 =(流动负债总额 247。 总负债 )100%......................................... 20xx 年：流动负债率 =（ 247。 567255349） 100%=% 20xx 年：流动负债率 =（ 247。 592494621) 100%=% 20xx 年：流动负债率 = (247。 644540880) 100%=% 从表中可以看出，该公司负债总额中，流动负债占了很大的比重， 20xx 年公司流动负债比高达 %，近 3 年的平均流动负债比率为 %， 可以说该公司短期债务数额很大， 那么，金融市场 贷款利率升高，企业需偿还的利息费用就会很高， 一旦资金周转不灵，就会给筹资造成极大的风险。 弱 企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力，动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿债还清债务的能力。 企业有无现金支付能力和清偿债务的能力是企业能否健康发 展的关键。 因为 企业自有资金不足， 就 需要 通过 筹资取得资金， 如果 企业的生产能力经营活动正常进行 ，则 能够及时支付 到期债务本金 和 债务利辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 9 息，就不会引发风险，但偿债能力 弱 ，企业就会 不断地 借债还债 ，从而陷入 恶性循环当中，并且偿债能力弱也使 企业 再筹资困难。 一旦资金周转不开， 企业 就会岌岌可危。 下表 是辽宁嘉旭铜业 短期 偿债能力指标： 表 辽宁嘉旭铜业股份有限公司短期偿债能力指标 单位：元 项目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 流动资产 流动负债 速动资产 货币资金 流动比率 速动比率 现金比率 应收账款周转率 存货周转率 流动比率，流动比率是流动资产与流动负债比值。 它揭示了流动资产与流动负债 之间的 关系， 可以 衡量企业短期 偿债 能力。 流动比率越高， 表 明企业短期偿债能力越高 ，一般来 讲 ，该指标的标准为 2，最小值为 1。 速动比率。 速动比率是速动资产与流动负债的比率， 反映 了二者 之间的 关系，速动资产是流动资产扣除变现能力差 并 且不稳定的存货、待摊费用之后的差额。 所以 ，速动比率能更 准确的反映 企业 短期偿债 能力。 速动比率越高，短期偿债能力越强，一般来 讲 ，速动比率标准值为 1。 计算公式：流动比率 = 流动资产 247。 流动负债 ......................................................... 20xx 年：流动比率 =247。 = 20xx 年：流动比率 =247。 = 20xx 年：流动比率 =247。 = 计算公式： 速动比率 = 速动资产 247。 流动负债 ......................................................... 20xx 年：速动比率 =247。 = 20xx 年：速动比率 =247。 = 20xx 年：速动比率 =247。 = 辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 10 表 20xx 年辽宁嘉旭铜业股份有限公司短期偿债能力指标与同行业比较 指标 名称 流动比率 速动比率 现金比率 精诚铜业 铜陵有色 本公司 行业平均值 对该公司进行分析，通过对三年的数据分析可以看出， 20xx20xx 年流动比率基本稳定在 之间，均超过流动比率下限，但都没达到行业标准， 不及行业平均值 ，说明该企业的短期偿债能力 弱， 但是差距不大 ； 20xx20xx 年速动比率基本稳定 之间，低于行业标准，不及行业平均值 ，这也表明了该企业的短期偿债能力较弱。 通过指标分析， 该企业的 短期偿债能力的强弱主要受应收账款和存货的影响。 从表 可以看出， 20xx20xx 应收账款周 转率在逐年的降低，反映了该公司应收账款变现速度较慢，导致流动比率降低，短期偿债能力就弱。 存货周转率表明该企业资金占用水平 ,该数值大表明 存货流转顺畅，变现能力较强， 短期偿债能力越强。 但从表 可以看出，20xx20xx 年的存货周转率在逐年的降低，反映了该公司存货变现速度较慢，短期 偿债能力越来越弱。 权益筹资数量小 权益筹资也称为自有资金筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、使用留存收益等方式筹集资金。 该公司主要权益筹资主要股票筹资。 股票筹资 在一定程度上存在着风险 ， 是 由于 发行 股票时机选择 不 佳，发行 的 数量不当、发行 的 价格不合理、筹资成本过高 以 及股利分配政策不当等给公司经营成果 造成 损失。 发行股票是股份有限公司筹集 资金普遍的手段，它使企业 能 在短 期 时间筹集到大量的社会闲 置 资金。 虽然股票筹资不需要 还本，但 同时也 要考虑风险因素。 股票的资金成本在公司的几种主要筹资方式中是最高的。 此 外，股票筹 集 资 金 会 增 大公司股本， 若 业绩增长 的 幅度低于股本扩张 的 幅度， 则 会导致公司每股利润下降，从而引起股利支付率降低、股票价格下跌，影响公司市场形象。 如果股东得不到满意的股利，股东将要求更换企业高层管理人员，或出售 股票，引起股票价格下跌，影响企业的发展。 而且股票的价格不仅受到公司经营状况的影辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 11 响，还受到供求关系、利率、大众心理等因素的影响，具有很大的不稳定性。 辽宁嘉旭铜业股份有限公司考虑自身情况， 过于保守， 发行股票较少 ，均处于国家规定发行的最少数额，虽然资本成本小，但实现不了资本结构最佳状态，导致收益并不高。 这样的资本结构很不合理，会给企业筹资带来很大风险。 如表 所示： 表 20xx20xx 年权益筹资比率 年份 股东权益 20xx 年 20xx 年 20xx 年 发行股票数量（股） 37054789 40330640 42590550 股本总额（元） 37054789 40330640 42590550 股东权益总额（元） 214081385 210556332 20xx99925 股东权益比率 % % % 计算公式： 股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 ........................................ 20xx 年：股东权益比率 =（ 214081385247。 781336734） 100%=% 20xx 年：股东权益比率 =（ 210556332247。 803050953） 100%=% 20xx 年：股东权益比率 =（ 20xx99925247。 846240805） 100%=% 从表 中可以看出，该企业股东权益小， 股票发行量 少 ，没有充分发挥权益筹资的优势， 从而导致股东权益总额小，那么，股东权益利率就偏小，这 对企业以后的稳定发展起到制约作用。 这样的资本结构不合理 ，对企业在筹资方面有很大的不利影响。 该企业应该引起重视，及时改善资本结构。 宏观环境影响 通货膨胀因素影响 通货膨胀是因流通中注入货币过多而造成 货币贬值和总的物价水平采取不同形式(公开的或隐蔽的 )持续上升的过程。 通货膨胀对 企业资金供需 具有较大影响。 会 使企业的原 材料、燃料、动力等一系列物价的上涨，使 辽宁 嘉旭铜业的资金占用量不断 地 增加， 那么 资金需 要 量 也会 随之 增加。 产生这种现象的 这主要是：一方面， 企业为了减少通货膨胀带来的原材料 等 上涨造成的损失， 从而采取提前进货，增加存货等措施， 这 些 措施必然 要 造成企业在资金 的 需 要 量辽宁嘉旭铜业股份有限公司筹资风险管理问题研究 12 不断增加 ：另一方面，由于物价上涨，即使企业不采 用 增加存货等措施，采 取 与原来相同的存货量，也会使 资金在材料上 占用 量 远大于以前，这也使企业的资金 需求量增加。