中大emba企业资本运营与兼并收购(编辑修改稿)

中大emba企业资本运营与兼并收购(编辑修改稿)内容摘要：

创维 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 30 1. 杠杆、杠杆发分类及杠杆要素 2. 经济杠杆 3. 宏观经济杠杆 4. 微观经济杠杆 十一、资本运营中的杠杆应用 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 31 十一、资本运营中的杠杆应用 企业资本运营目标 企业核心竞争力 各类资源 的综合 请您思考： 贵公司开展资本运营，其支点和力臂各是什么。 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 32 十二、资本运营易犯的错误  盲目多元化  超过自己的风险承受能力，过度冒险  投资的短期行为  一味模仿和跟风  只向内不向外  只向外不向内  低估了资本运营的难度  踏入了低成本扩张的陷阱  激素综合症  成本过高地溢价 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 33 十三、资本运营中的风险 ——法律治理、财务治理、行为治理 ——股权结构的设计 ——信用和信誉调查 ——市场及营销管理 ——资本结构和财务结构设计 ——资产评估和产权交易定价设计 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 34 十三、资本运营中的风险 7. 多角化风险 ——注意行业的关联性 8. 投资和再投资风险 ——投资决策的可行性研究 9. 整合风险 ——购并后的文化、人事决策 ——政策法规研究 ——聘用专业机构，对目标公司进行全面的调查 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 35 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 —— 并购规则 三种不同的思维模式 小农经济、工业经济、知识经济 同一口径的对话 规范化的财务体系 团队合作精神 充分了解并购方可能使用的评估方法 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 36 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 —— 并购的标准： 并购公司能为被并购公司带来什么贡献（包括管理、技术、营销、资金等） 并购企业与被并购企业之间应有共同文化或至少有文化姻缘，才有可能通过并购来开展多种经营 并购方必须尊重被并购方的产品、市场和客户等 在并购后的一年内，并购方必须能够向被并购方提供足够的高级经营管理人员 在并购后的一年内要让两个企业的管理队伍中一批人才得到晋升，充分体现并购给管理者带来成长的机会和信心 摘自 —— 铍得 . 德鲁克 《 管理前沿 》 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 37 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 —— 尽职调查 法律尽职调查 财务尽职调查 业务尽职调查 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 38 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 —— 中介公司的作用 投资银行 会计师事务所 律师事务所 兼并事务所 产权交易所 银行 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 39 被并购方有收购方互补性资产或资源 收购方认真谨慎地选择目标公司并进行细致的评估 收购是善意的 收购方有宽松的财务状况（现金） 被购公司保持中低程度负债 具有管理变化的经验，具有灵活和适宜性 持续重点关注研发和创新 经过保持优势取得协调作用和竞争优势 迅速有效地整合，可能较低费用 购得最具有互补性的公司，避免超额支付 比较容易获低成本融资 快速有效的整合为达到协同效应 在市场上保持长期充分竞争优势 结果 成功并购的特征 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 40 十四、资本运营的方式之一 —— 购并 —— CISCO思科收购的五条原则 有可分享的愿景目标 为被并购公司员工创造短期利益 与公司的战略融合，给客户更大附加值 文化兼容 在地理位臵上与公司运营比较接近 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 41 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 42 十五、企业成功购并三要素 能给公司带来持续的盈利能力 避免支付过高的成本溢价 购并后的文化和人事整合 请大家分析如下案例 ——联想 8780万港币收购汉普 51%的股份 2020/7/7 华南理工大学 CUIYI 43 案例分析 ——NS资产经营公司 总体目标 – 我认为， NS资产经营公司对自己的定位应该是一个 城市运营商使命。 公司开展资本运营的目标是依托自身强大的政府主导优势、地理优势、资金优势和珠江三角洲经济圈大背景，通过以产权资本为龙头，开展全方位的资本。