行业研究报告-金属锑行业研究(编辑修改稿)

行业研究报告-金属锑行业研究(编辑修改稿)内容摘要：

•我国采选技术基本代表世界先进水平 •锑的冶炼有火法和湿法两种，冶炼技术比较成熟，土法炼锑工艺已被国家禁止 •冶炼技术水平主要体现在锑精矿到精锑冶炼总回收率和冶炼能耗上 •90年代中期，锑冶炼上除铅技术的突破，导致脆硫铅锑矿大量低成本进入市场 •锑合金的技术发展主要体现在合金的品种增加及应用领域的拓展上，但用量很小 •蓄电池的免维护使得铅锑合金低锑化发展，发达国家蓄电池含锑量较我国的更低 •氧化锑的技术发展，主要是与锑系阻燃剂的发展方向相结合 •我国某些氧化锑深加工产品逐渐取代进口产品，但在细化质量稳定性和杂质控制上尚存在差距 锑精矿 锑白 •普通锑白的制取技术含量并不高，可作为进一步生产深加工氧化锑和其它锑化合物的原料 •锑白近几年在高纯度、超细化方面的发展比较迅速 16 因此，锑产业链前端利润空间较小，而深加工产品端由于技术含量高则能够获得高额利润 锑矿资源 冶炼和中间产品 深加工产品 供给环节绩效情况 •我国矿山企业的锑精矿除自用外，主要是内销给锑冶炼企业 •国家对锑矿开采的整顿使得锑矿开采成本会有所上升 •主要用于出口，盈利状况取决于国际锑价走势。 精锑成本价格约为 11000元 /吨，因此在锑品价格低迷时，利润空间非常小。 •以锡矿山为例，锑品价格在 2万元 , 自产规模为 万吨时，除去折旧、管理费用及财务费用等成本，每吨锑品净收益在 2240元左右。 外购加工收入每吨1000～ 1500元。 •深加工产品技术含量高，能直接进入应用市场，利润空间较大 •例如，普通氧化锑的价格在 /吨左右，而纳米级高纯氧化锑价格高达 /吨 锑产业的各环节利润示意图 产业链前端利润空间较小 高端产品高额利润 17 当前，国家对锑及锑制品开采、生产和销售实行总量控制，并对出口实行配额和许可证管理，有利于锑行业的持续发展 产业政策 整顿锑矿开采 • 对锑矿山开采实施严格的采矿许可证制度，并且通过年审、安全标准和环保标准等，严格控制锑矿的开采总量 合理控制产品规模 • 十五规划中， 20xx年锑产量控制目标为 6万吨 • 严格限制不合格企业的生产 • 不支持扩大锑初级产品产能 规范出口秩序 • 对出口实行配额和许可证管理 • 对锑及其产品的出口供货企业采取出口供货资格认证政策 • 大力打击走私 鼓励科技进步 • 限制技术落后的锑冶炼企业生产 • 鼓励企业提高提高锑冶炼工艺水平，鼓励战略性资源向深加工产品延伸 ◊ 有秩序和科学化矿业开采 ◊ 合理的生产规模 /产业结构 ◊ 合理的出口规模 /出口结构 ◊ 规范的出口经营体制 18 我国锑产业链特点 锑矿资源 冶炼 中间产品 应用产品 特点 •锑的深加工产品很多，主要是不同形态的氧化锑产品，但我国锑品深加工与发达国家尚存在较大差距 •国内外锑品深度加工重点是在锑系阻燃剂的研制上，主要是为解决锑系阻燃剂的一些缺点而进行新产品开发，是锑行业未来的竞争焦点 •我国锑原料供应占主导地位，但近几年锑矿供应减少，进口量大增 •我国的锑矿资源分布较为集中，但无序开采使得锑矿供应显得比较分散 •锑矿资源的价格稳定性和供应稳定性能直接影响到应用产品的绩效 •产品结构不合理。 生产的锑初级产品，超过市场容量，增产不增值 •合理控制冶炼产品规模，调整产品结构，逐步向锑深加工产业转型，是锑行业今后的发展重点 •由于锑矿供给减少，部分企业减产或停产，影响了全球锑市场供求平衡 •我国冶炼企业众多，但市场集中度较高，呈现多寡头垄断的格局 •虽然集中度比较高，但各自为政，盲目竞争，难以发挥资源整体效益 19 近年来由于国家对锑矿开采的限制，国内的锑精矿产量大幅下降 资料来源：中国有色金属工业协会 我国锑精矿产量（1 9 9 9 －2 0 0 4 ） 0246810121999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx(e)万吨 20 因此，国内锑冶炼企业因原料短缺不得不依靠进口，导致进口量大增，俄罗斯是我国主要的进口国 80吨 13073吨 20xx 20xx 我国锑精矿进口量 217吨 20xx 21715吨 20xx 塔吉克9%玻利维亚3%俄罗斯70%哈萨克12%缅甸2%泰国2%摩洛哥1%其它1%以 20xx年锑矿进口量为例 资料来源： 息港 21 由于 ，华锡集团的锑矿开采恢复正常仍需要一段时间 华锡集团 细脉带矿体 105号矿体 92号矿体 100号矿体 91号矿体 南丹大厂矿区包括高峰矿、铜坑矿、拉么矿、五一矿、茶山矿、和芒场大山马鞍山矿等六个坑内矿山。 截止 20xx年 ,大厂矿区保有矿石储量 (A+B+C+D)4200多万吨，其中锑金属 30万吨。 华锡集团拥有高峰矿和铜坑矿二大矿山。 铜坑矿是华锡的主体矿山，担负着华锡集团 80%的生产任务。 20xx年开始停采 ， 储矿在 27万吨左右 ，最近开始开采 ， 每月采矿 含硫量高 ， 70年代出现火灾 ， 目前仍在冒烟。 目前华锡正在尝试细脉带的开采项目 ， 但风险较大。 105号的产权存在纠纷 ， 目前尚未最终定论。 92号由于在填充体下面 ， 采矿风险很大。 现正进行 “ 连续开采 ” 项目的研究。 91号在充填时采用松散体 （ 碎石 ） ， 而不是水泥填充 ， 有重大安全隐患。 高峰矿 铜坑矿 资料来源：内部访谈 22 而主要进口国又实行配额限制，因此，今后锑精矿的供应将趋于紧张，供需平衡在一定程度上取决于南丹矿区复产后的供应情况 锑矿库存基本耗完 中国以外的锑矿产量不存在大幅增加的余地。 传统产区如南非、俄罗斯等增产空间均十分有限 主要进口国 （俄罗斯）配额限制出口 锑精矿供应 趋于紧张 国家对锑矿开采的严格控制 锑精矿供应趋于紧张，供需平衡状况在一定程度上取决于南丹矿区复产后的供应情况 23 24 我国锑矿资源无序开采和供应的过快增长，是长期以来我国锑产量严重过剩、锑价低迷的根本原因 锑产量 严重过剩、锑价低迷  在需求缓慢稳定增长的情况下，锑矿资源无序开采只会导致供应的过快增长，从而导致价格下降  锑的用途以及消费特点决定了全球对锑的需求呈缓慢增长的趋势 25 因此，进一步提高锑矿资源的集中度，然后进行有序开采和生产规划是目前我国锑行业面临的急迫问题 •如果.能够成功并购华锡。