股票模拟的个人投资效益报告投资学结课论文(编辑修改稿)

股票模拟的个人投资效益报告投资学结课论文(编辑修改稿)内容摘要：

线图。 从上图中可以看出云南白药这十年来的涨势相当让人惊喜，从 20xx 年的 元每股现在的 元每股，云南白药可以说是实现了企业的极大的腾飞。 从 20xx 年起，云南白药一直被大阳线所围绕，几乎每天都在攀升到一个新的高峰，但是随大涨而来的也是大跌，云南白药在上一月出现了大幅度增长之后，下一月可能就会出现大幅度的跌势，然后再度逆 势上扬，继续新一轮的价格上涨。 也就是说在云南白药月 K 线的发展当中，上升抵抗型是主要的市场行情。 在正常情况下，股市行情的上涨很少是一边倒的，云南白药也是如此，通常云南白药是涨三天，跌一两天，让短线获利者回吐消化一下，但最终的趋势还是上涨。 总而言之，云南白药这 10 年来的涨势确实令人看得叹为观止。 形态分析 3 月份 4 月份 5 月份 图 43 云南白药 20xx 年 3~5 月份的 60 分钟 K 线图形态分析 从上面的三幅图表中可以清楚看到，云南白药在最近三个月中的 K 线形态多为 M 头，意味着向下突破颈线时，不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌是，成交量会扩大。 双重顶形态完成后的最小跌幅量度方法，是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。 移动平均线分析 图 45 20xx 年 10 月至 20xx 年 5 月的移动平均线走势图 20xx 年 4 月 2 日的大阳线一举突破了五日均线、十日均线、二十日均线和三十日均线的压制，将四条移动平均线的阻力作用化解，并转化为支撑作用。 4 月 19 日站上了 60 日均线，彻底突破所有移动平均线，未来一段时间内各条平均线将会发挥支撑作用。 同时，五日平均线和十日平均线结束下降趋势，开始上扬，与二十日平均线和三十日平均线形成黄金交叉点；二十日平均线、三十日平均线和六十日平均线下降幅度减小，多条移动平均线呈现收拢趋势，未来预期较好。 支撑压力理论分析 图 46 20xx 年 3 月至 5 月 K线图 在上图中，出现了几轮的调整，三个高点共同形成一条压力线（如图中白色虚线所示）， 两个较低点形成了一条支撑线， 若能突破该条压力线的阻力，短期内暂时没有其他阻力作用，未来 云娜白药的 股票走势非常 值得期待。 指数平滑异同移动平均线分析 图 46 20xx 年 10 月至 20xx 年 5 月的移动平均线走势图 这张图反映的是云南白药 20xx 年 10 月至 20xx 年 5 月的移动平均线的走势。 可以看到 20xx 年年底的下跌后逆势上扬， 20xx 年持续下跌后又波动上升。 从图中的五个圈中圈出的是黄金交叉点，上升中的短期移动平均 线向上突破长期移动平均线，在不到一年的时间内云南白药的移动平均线中多次出现黄金交叉，表明压力线被突破，云南白药的行情被继续看好。 财务数据：杜邦分析 （ 一 ） 盈利能力分析 表一 ： 盈利能力指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 销售毛利率（ %） 销售净利率（ %） 净资产收益率 ROE（ %） 总资产收益率 ROA（ %） 投入资本收益率 ROIC（税后 %） 从 20xx 到 20xx 年，销售毛利率变动浮动很小，基本维持在 30%左右； 0809 年销售净利率同比上涨%， 0910 年销售净利率同比上涨 %，说明云南白药 [2]销售获取净利润的能力在逐渐增强。 由销售毛利率和销售净利率的公式对比： 销售毛利率 =（销售收入 销售成本） / 销售收入 *100% 销售净利率 =（销售收入 销售成本 各项期间费用 税金） / 销售收入 *100% 可以分析得到，当销售毛利率基本不变时，净利率的提高来源于期间费用和税金之和的减少。 由此可见云南白药在近三年来加强了对 成本、费用的合理控制 （成本费用利润率： 08 年 %， 09 年 %， 10 年%），但效果并不明显。 公司净资产收益率 ROE 和总资产收益率 ROA 均呈上升趋势，其中 ROE 以 %远高于行业平均水平（ %）。 公司的资产负债表显示， 20xx 到 20xx 年，公司的净利润一直增加（ 08 年 亿元， 09 年 亿元， 10 年 亿元），三年时间净利润翻了一番，这是 ROE 提高的重要原因。 在金融危机爆发后的三年，云南白药的 ROE 和 ROA 的双双提高表明公司的权益资本和总资产的盈利能力非但未减弱，反而增强。 这跟公司抵御金融危机的战略调整，包括适当提高负债率，控制各种期间费用，拓宽产品市场，广 [2] 下文所有分析均以“云南白药”指代公司全称。 开销路以及争取税收优惠政策等都有关系。 同时，税后 ROIC 的逐年增长表明公司投入资本（权益资本 +有息负债）的盈利能力也在增强。 （二）流动性分析 表二： 资产流动性指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 流动比率 速动比率 营运资本需求量 WCR 比率 （ %） 营运资本比率 1．流动比率分析：云南白药 20xx20xx 年流动比率呈下降趋势，说明企业短期偿债能力在减弱，但流动比率最低值仍在 2:1 以上，属于正常值范围。 从公司三年的资产负债表可以看出，公司的流动资产与负债均逐年上升，但流动负债增速快于流动资产增速。 20xx 年受国际金融危机影响，为了维持企业正常运营，企业持有大量货币资金，进而使流动资产大增，导致流动比率较高。 在接下来的 09 年和 10 年，公司根据战略调整减少了现金持有量占总资产的比例，通过扩大投资以减少现金资产比例过大带来的的浪费。 因此流动比率有所下降。 2．速动比率分析：速动比率与流动比率指标作用大致相似，表明企业以具有较强变现能力的流动资产抵偿流动负债的能力，即排除了以存货偿债的可能。 一般来说该指标保持在 1 左右都属正常，过大过小都有负面的影响。 云南白药 20xx20xx 年的速动比率也呈下降态势，但都高于 1，因此公司的短期偿债能力较强。 3．营运资本需求量比率分析：即 WCR 比率，表明企业超过流动负债的流动资产占总资产的比重。 WCR的 下降表明云南白药流动资产的“超额变现能力”有所下降。 4．营运资本比率分析： 20xx 和 20xx 年该指标基本持平， 20xx 年有所增加。 因为该比率反映的是非收息的流动资产与非付息的流动负债的比例关系，而前者表示公司的存货和被他人无偿占用的资本，后者表 3．权益乘数分析： 云南白药的权益乘数逐年增高，即公司的负债程度提高，代表公司向外融资的财务杠杆倍数增大，同时也使公司承担更大的风险。 从 20xx201 示公司无偿占用他人的资本，所以任何一家公司都会充分利用非付息流动负债进行经营。 而云南白药该指标有所上升说明公司在 20xx 年的资本成本有所增高，营运资本管理水平相对下滑。 （三）负债管理能力分析 表三： 负债管理能力指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 负债资产比 （ %） 负债权益比 （ %） 权益乘数 2．负债权益比分析：负债权益比是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。 同负债资产比一样，云南白药的负债权益比三年来也是节节攀升，说明所有者权益对债权的保障程度降低，企业财务风险增大。 0 年云南白药整体运营状况来看公司仍处于向上趋势中，较高的权益乘数通过提高股东收益率，对公司的股票价值产生 正面激励效果。 （四）资产运营效率分析 表四： 资产周转速度指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 1．负债资产比分析：20xx20xx 年，云南白药的负债资产比 不断上升，导致长期偿债能力有所降低，但是资产负债率没有超过 50％，长期偿债能力依然很强。 应收账款周转率 （ %） 应收账款周转天数 存货周转率 （ %） 存货周转天数 固定资产周转率（ %） 固定资产周转天数 总资产周转率 （ %） 总资产周转天数 1．应收账款周转率及周转天数分析： 20xx 年云南白药应收账款率同比下降 %， 20xx 年应收账款率同比降幅达到 %，即 0810 年公司的应收账款的周转速度越来越慢。 该趋势表明公司对应收账款的管理效率有所下降， 平均收账期延长，坏账损失的可能性相应增加。 2．存货周转率及周转天数分析：相比于 0 09 年， 10 年云南白药的存货周转率有所降低，存货周转天数增高，说明云南白药存货转化为销售收入的时间变长，存货的管理效率降低。 3．固定资产周转率及周转天数分析：纵向比较，云南白药的固定资产周转天数从 20xx 年以来一直下降，说明公司的固定资产使用效率有所提高。 4．总资产周转率及周转天数分析：从 20xx 年到 20xx 年，云南白药的总资产周转率一直增加。 总体上讲，在受金融危机影响的三年来，云南白药加强了对资产运营效率的管理。 在 10 年国家紧缩银根的大环境下公司资产运营效率仍属良性状态。 （五）现金生成能力分析 表五： 现金生成能力指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 现金销售比（ %） 现金利润率（ %） 总资产获现率（ %） 从右图显然看出，云南白药在 20xx 至 20xx 年现金生成能力三项指标均呈下降趋势，表明公司获取现金的能力在减弱。 其中，现金销售比的降低说明公司销售收入的现金含量减少；现金利润率的降低代表公司净利润的现金含量减少；总资产获现率的降低表明单位总资产所创造的经营性净现金越来越少。 从现金流量表了可 知，公司 0810 年 经营活动产生的现金流量净额分别为 806,896, 元， 460,548, 元，432,083, 元，逐年减少，而对应销售收入、净利润以及总资产都同比增加，因此三项指标均连续下降。 （六）资本市场表现分析 表六： 资本市场表现指标 20xx 年 20xx 年 20xx 年 每股净利润 EPS（元） 每股经营性现金流（元） 每股分红 DPS（元） [1] 市盈率 P/E（元） 股票收益率（ %） 云南白药从 20xx、 20xx年的每股利润 EPS均保持了 %的增长率，公司的每股盈利能力步步增高，而 [1] 依据云南白药 20xx 年年报中关于本报告期权益分配预案计算而得，尚需 20xx 年 5 月 11 召开的 20xx 年度股东大会批准。 相应的每股分红 DPS一直在减少。 从公司 0 09年的分红占合并报表中归属上市公司股东的净利润的比率（ 08年 %， 09年 %）可以得到，这两年公司的累计现金分红金额占最近年均净利润的比例 %，加上最少的 10年的分配比例 %后三年的分红比例已经达到 %，已经远远超过了证监会《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》中“最近三年以现金分红方式累计分配利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”的规定。 公司分红比例的逐年下降一方面是出于对公司的利润分配政策应保持连续性和稳定性的考虑，同时也是公司扩大经营范围和外延式再 生产应保持一定留存收益的要求。 公司的每股经营性现金流呈逐年下降的趋势，和（五）中现金生成能力分析结果一致。 本章小结 本章从技术分析的角度对云南白药进行了总体分析，通过日 K线图与月 K线图的分析，发现云南白药在近五年的涨势让人吃惊，财务数据的分析也让人感受到云南白药的庞大实力，不愧为药股第一强。 云南白药是行业内领先企业，公司管理水平高，经营业务集中，公司销售收入、利润、净资产收益率和每股收益等诸多重要财务指标都优于其他企业，特别是增发后，公司资本结构进一步优化。 20xx年以来，公司扩大了债务融资规 模，充分发挥了财务杠杆的作用，并且公司陷入财务危机的可能性较低。 但结合前面的分析来看，公司仍然存在存货周转率和应收账款周转率较低的问题。 公司应进一步加强存货和应收账款的管理，在加大销售力度的同时提高销售水平，有效降低企业库存，加快流动资产周转速度进而提升营运效率。 云南白药要继续保持快速、稳健的增长，必须充分认识医改带来的机遇和挑战，全面审视自身的优势劣势，正确评价自己的资源和能力，抢抓机遇，积极做好调整和应对，培育新的增长点。 20xx 年公司即将完成整体搬迁， 新建厂区将成为国内领先、国际一流的生物医药产业基地 ,其。