财务管理外贸企业风险管理研究

财务管理外贸企业风险管理研究内容摘要：

占出口额（ %） 鞋子 纺织原料及制品 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 8 塑料及制品 纸张及制品 机电设备及零附件 Z公司出口商品主要输往地分布图,Europe, %USA, %Japan, %Africa, %other, % 图 1 公 司出口商品主要输往地分布图 （二）对 Z 公司进行风险评价 结合理论知识针对 Z 外贸公司的实际情况，本文建立起了针对 Z公司的风险评价模型，如图 2 所示。 该模型共分为四个阶段，分别是财务风险识别模型、财务风险评价、财务风险成因分析，以及财务风险防控措施。 在财务风险识别阶段，结合文献的理论研究，将公司的财务风险分成三大类，分别是筹资风险、投资风险以及经营风险。 在财务风险评价阶段，结合我们所学《上市公司财务报表分析》一书，通过分析 Z 公司 2020 年到 2020 年最近三年的财务报表，结合三大类风险相对应的财务指标进行横向比 较得出相关结论。 在财务风险成因分析阶段，根据风险识别和风险评价的结果，结西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 9 合财务报表，从外部影响因素和内部影响因素两个方面着手进行分析。 其中外部影响因素主要从宏观环境和行业环境两个方面进行考虑；内部影响因素则从风险意识、财务防控能力等进行分析。 在财务风险防范措施阶段，先是谈 Z 公司自身的风险防范措施，再谈论外贸公司应该具有的财务风险防范措施。 图 2 本文针对 Z 公司的风险评价模型 筹资风险分析 笔者认为筹资风险主要来源于偿债风险。 由于借入资金严格规定了借款方式、还款期限和还款金额，如果企业负债较多，而经 验管理和现金管理不善，可能导致企业不能按期还本付息，就会产生偿债风险。 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 10 （ 1）短期债务偿还能力债务指标计算结果 流动比率 =流动资产 /流动负债 速动比率 =（流动资产 存货 预付账款 待摊费用） /流动负债 现金比率 =（现金 +有价证券） /流动负债 表 4 短期债务偿还能力财务指标计算结果 财务指标 参考值 2020 年 2020 年 2020 年 流动比率 2 速动比率 1 现金比率 流动比率是指流动资产和流动 负债的比例关系，这个比率越大表示短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高。 但流动比率很大并不是一件好事，因为过高的流动比率可能是由于企业沉淀在流动资产上的资金过多所致，也就是说可能是资金的使用效率低的表现。 一般认为流动比率为 2 左右为最佳。 Z 公司三年间流动比率都远远大于 1，接近 或大于。 但是从 08 年到 2020 年我们可以放心 Z 公司的流动比率在逐年降低。 公司 08 年与 09 年没有待摊费用， 10 年长期待摊费用因公司新租赁办公楼发生装修费用而增加 3,437,041；表明 Z公司的短期债务偿还能力在这三年间在逐年降低 ，短期债务偿还风险在这三年间虽然不大但逐年递增也应相对重视。 速动比率又称酸性测试比率，是流动资产中的速动资产除以流动负债的比值。 速动资产是指流动资产扣除变现能力较差的项目后的部分。 变现能力较差的主要有存货、预付账款和待摊费用。 速动比率一西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 11 般认为 1:1 左右较为合理， 1 以上为好。 Z 公司 08 年的速动比率较高为 ,09 年跟 10 年相对于 08 年来说有所下降，但接近 1，也比较合理。 下降的原因主要是存货与预付账款每一年相比上一年的增长，特别是预付账款 08 年的数值 60,919,， 09 年的数值为97,817,，而 10 年的数值却为 112,604,。 现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个极端保守和最为可靠的指标，他表明公司在最坏情况下的短期偿债能力。 从 Z 公司的三年间该指标显示来看， Z 公司的这种偿债能力相对比较好，并没有资金极度缺乏，支付困难的现象。 从现金数值来看 2020 年、 2020 年、 2020年三年分别为 298,800,、 151,521,、 160,659,。 09 年下降、 10 年回升的主要原因一是 09 年公司下属虹桥鞋厂支付给职工安置费用金额较大， 10 年随着 工厂的清理进度大幅减少；二是公司出售海通证券股权取得现金以及收到海通证券分配股利增加导致投资活动产生的现金流量净额同比增加 12, 万元；三是筹资活动产生的现金流量净额为 万元，同比增加 1, 万元，主要原因是上年同期偿还银行贷款，本期无该类事项。 从而也可以看出 Z 公司的短期偿债能力较强。 综上所述我们从这三个指标分析得出， Z 公司从 08 年到 10 年这三年间短期偿债风险很小，短期筹资方面不存在较大风险，但也不可不重视。 （ 2）长期债务偿债能力分析 表 5 长期债务偿还能力财务指标计算结果 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 12 资 产负债率 =负债总额 /资产总额 产权比率 =负债总额 /所有者权益 财务指标 参考值 2020 年 2020 年 2020 年 资产负债率 产权比率 资产负债率表明了在企业全部资金来源中，从债权人方面取得的数额比重。 反映了企业举债经营的能力，也反映了企业的长期偿债能力。 资产负债率越低说明上市公司的长期偿债能力越强，一定意义上也反应了企业进一步筹资的能力越强。 从表五中可以看出 Z 公司的长期偿债能力比较强。 产权比率与资产负债率对长期债务的 评价作用基本相同，但资产负债率侧重的是分析债务偿付安全性的物质保障程度，而产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 同样可以看出 Z 公司的资金承受能力相对较强。 所以 Z 公司筹资风险弱。 投资风险分析 企业通过筹资活动取得资金后，将进行项目投资，但投资不一定能保证达到预期的收益，这种投入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。 总资产收益率 =（利润总额 +利息费用） /总资产平均余额 净资产收益率 =净利润总额 /净资产平均余额 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 13 表 6 投资报酬率分析指标 财务指标 2020 年 2020 年 2020 年 总资产收益率 % % % 净资产收益率 % % % 从表中数据可以看出相对于 08 年来说， 09 年的总资产收益率下降数值较大， 09 年期末公司资产总额 358, 万元，比 08 年末155, 万元增加 202, 万元，增幅 %； 08 年到 10 年三年间总资产收益率的下降则说明公司全部资产的获利能力在下降。 同样净资产收益率相对于 08 年来说， 09 年的净资产收益率下降显著，09 年年末净资产（不含少数股东权益） 为 263, 万元，比 08 年年末 105, 万元增加 157, 万元，增幅 %， 08 年到10 年三年间净资产收益率的下降则说明 Z 公司的企业所有者权益的获利能力下降明显，且越来越弱。 综合所述 Z 公司存在显著的投资风险。 经营风险分析 经营风险的来源在财务指标上体现的主要有两类风险，一个体现生产、供销等方面的生产资料营运能力指标，一个是应收账款回收方面的资金回收指标。 应收账款周转率 =主营业务收入净额 /应收账款平均余额 存货周转率 =销售成本 /存货平均余额 流动资产周转率 =主营业务收入净额 /流动资产平均余额 表 7 资产管理效率分析 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 14 财务指标 参考值 2020 年 2020 年 2020 年 应收账款周转率 3 存货周转率 3 流动资产周转率 1 应收账款周转率反映了公司应收账款变形速度的快慢与管理效率的高低，周转率高低说明：收账速度快，账龄较短，资金流动性强，短期偿债能力强，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加公司流动资产的投资收益。 反之，说明营运资金过多 呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 从表中同样通过比较可以看出 Z 公司应收账款周转率逐年降低， 08 年数值较高， 09 年下降明显， Z 公司的资金流动性在下降，短期偿债能力在减弱，存在经营风险。 存货周转率反映了公司经营能力与流动资产流动性的一个指标，不仅反映公司采购、储存、使用各个环节管理工作状况好坏，而且对公司的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。 从表中可以看出 Z 公司的存货周转率数值虽然在逐年下降但都比较高，说明 Z 外贸公司存货占用水平低，流动性强，存货转为现金或应收账款的速动较快。 流动资产周转率反映的 是全部资产的利用效率。 它是分析流动资产周转情况的一个综合指标，周转率大相当于过大了企业的资产投入。 从表中可以知道 Z 公司的流动资产周转率都大于 1 且逐年递增。 说明 Z 公司的流动资产周转速度越来越快，全部资产的利用效率越来越好。 其经营风险相对较小。 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 15 （三） Z 公司面临的财务风险成因分析 Z 公司面临的财务风险 从风险评价环节我们知道 Z 公司的筹资风险与经营风险相对较小，存在一定的投资风险，除了这些风险 Z 公司还面临如下相关风险： （ 1）市场风险：公司的主要出口地分布在美国、日本、欧盟，进入 2020 年以来，发达国家和地区 的经济回升缓慢，需求不足。 因上海地区商务成本提高，一些客户将加工业务转移到外地企业，分流了公司业务。 （ 2）汇率风险：人民币升值的趋势未变，压缩了公司盈利空间。 （ 3）税率风险：国家为发展绿色经济，一些不符合节能环保的产品，出口退税率可能面临下调的风险。 Z 公司风险成因分析 （ 1）外部影响因素 （ ）、国际政治经济关系的影响 Z 公司经营 20 多个大类产品出口到世界 150 多个国家和地区， 与国外 2020 多家客户建立了良好的业务关系。 其外贸业务除受到各个国家的政治、法律、价值观、名族文化等因素的影响以外 还会受到国家间政治关系的影响，还面临着许多其他不确定性因素带来的降低利润的风险，例如地方保护主义。 （ ）、国家政策变动的影响 西南财经大学天府学院 我国外贸企业财务风险管理研究 16 国家各级政府的政策变化的不确定性影响了 Z 公司外贸财务风险。 我国自改革开放以来，新政策的不断出现，对企业的财务风险的影响是直接的。 从某种程度上说，在一段时期内、政策因素是影响我国外贸企。