工商管理借壳上市之盈利及风险研究

工商管理借壳上市之盈利及风险研究内容摘要：

.......58 可能损害中小股东的利益 ...........................................................................................58 可能加剧证券市场的投机风潮 ...................................................................................59 整合风险 .......................................................................................................................59 融资风险 .......................................................................................................................60 公司非“净壳” ............................................................................................................60 优质资产被稀释 ...........................................................................................................60 无法再融资 ...................................................................................................................61 政府支持力度不够 .....................................................................................................61 失去控制权 .................................................................................................................61五、借壳上市法律风险分析 ..................................................................................................62 借壳方主体非上市公司的法律分析 ............................................................................62 自然人能否成为借壳方主体 ................................................................................62 法人成为借壳方主体的法律分析 ........................................................................63 三资企业成为借壳方主体的法律分析 ................................................................63 借壳上市其他有关主体的法律分析 ....................................................................68 借壳上市收购的现状 ...................................................................................................70 我国的股权结构对借壳上市收购的影响 ............................................................70 借壳上市收购中取得上市公司控制权方式的现状 ...........................................71 我国借壳上市收购方式的法律规制 ...................................................................72 借壳上市收购中存在问题的法律思考及对策 ...........................................................77 协议收购中上市公司壳公司控股股东的诚信义务问题 ...................................77 协议收购中地方政府作用问题 ...........................................................................78 要约收购的法律问题 ...........................................................................................80 有关借壳上市收购法律的制定和完善 ...............................................................82 反向收购中关联交易的现状 ........................................................................................83 问题的提出 ............................................................................................................83 关联交易的法律界定 ............................................................................................84 反向收购中关联交易的表现形式 ........................................................................85 反向收购中存在关联交易的动机和成因 ............................................................86 反向收购中关联交易法律规制的特点 ........................................................................87 证券法留下空白, 公司法仅有原则规定 ............................................................87 在证券监管上对上市公司关联交易的规范以中国证监部门规章为主 ............87 现有规范对上市公司关联交易规制以信息披露为主 ........................................886 反向收购关联交易中控股股东的公司法规制 ............................................................88 股东大会批准制度 ................................................................................................88 股东表决权排除制度 ............................................................................................89 独立董事制度 ........................................................................................................90 控股股东的忠实义务 ............................................................................................90 控股股东对债权人的责任 ....................................................................................91 股东派生诉讼制度 ................................................................................................91 反向收购中关联交易的证券法规制 ............................................................................93 关联交易授予程序的规制 ....................................................................................93 关联交易信息披露的法律规制 ............................................................................94六、结论 ..................................................................................................................................97参考文献 ..................................................................................................................................98致谢 ........................................................................................................................................1007序言借壳上市在此是指非上市公司通过买壳或造壳等方式，以相对低的成本获取一个上市公司控股权，然后注入己方业务与资产，实现间接上市。 上市后，借壳公司再利用上市公司的融资便利在资本市场上筹集资金。 伴随着中国经济持续高速的增长态势，很多企业由早期的追求经营规模的扩张发展到争取在各个资本市场上市。 由于中国证券市场不发达，融资能力有限，企业要在内地证券市场通过首次公开发行上市（IPO）进行直接融资困难重重；在间接融资方面，有些企业暂时还无法得到与国有经济同等的金融待遇。 因此，境外借壳上市成为中国企业走向国际资本市场重要的融资渠道。 境外借壳上市融资以低费用、低风险、便捷和有效避开首次公开发行上市（IPO）的壁垒等诸多优势，成为有条件的中国企业充分利用海外壳资源实现上市融资的一种有效途径和方式。 借壳上市在此是指非上市公司通过买壳或造壳等方式，以相对低的成本获取一个上市公司控股权，然后注入己方业务与资产，实现间接上市。 上市后，借壳公司再利用上市公司的融资便利在资本市场上筹集资金。 世界经济在经历三年的增长后，预计在2020 年将减速。 但发展中国家的增长仍然保持强劲的势头，中国GDP 的增长速度已经位居世界前列。 境外投资者看好中国经济的增长前景，目前，在海外资本市场上，中国概念的股票受到投资者追捧，总体表现好于市场平均水平。 伴随国际资本市场愈益明显的融资证券化趋势和中国经济持续高速的增长态势，中国民营企业由早期的追求经营规模的扩张发展到争取在各个资本市场上市。 由于中国证券市场不发达，融资能力有限，民营企业要在内地证券市场通过首次公开发行上市（IPO）进行直接融资困难重重；在间接融资方面，民营企业暂时还无法得到与国有经济同等的金融待遇。 由于境外资本市场存在巨大优势：多元化的国际资本市场已相对成熟，不但有雄厚的资金，而且有不同的融资渠道和证券市场来适应各种不同需求的融资者。 国际资本市场制度完善、操作规范、信息透明、资金充沛、投资理念成熟，对国内企业有较强吸引力。 因此，境外借壳上市已成为中国民营企业走向国际资本市场重要的融资渠道。 8境外借壳上市融资以低费用、低风险、便捷和有效避开首次公开发行上市（IPO）的壁垒等诸多优势，成为有条件的中国民营企业充分利用海外壳资源实现上市融资一种有效途径和方式。 借壳上市在国际证券市场上较为普遍，尤其是在美国非常盛行。 美国是壳资源市场最发达和市场化程度最高的国家，其市场规模、组织和监管都已经达到了相当高的水平。 在复杂的多层次市场中，场外电子柜台交易市场（OTCBB）很适合中国有条件的优质民营企业借壳上市。 中国民营企业可以先在这个市场中经过充分的锻炼，待其经营业绩和市场表现赢得投资者的关注和认同后再向主板市场攀升。 借壳上市包括两种模式，即买壳上市和造壳上市。 通过这两种方式可以避开股市所在地法律和规定对外来公司严格苛刻的条件和限制，又可化解因不同会计制度和法律制度的差异而带来的诸多不。