电信运营流程etom流程框架(编辑修改稿)

电信运营流程etom流程框架(编辑修改稿)内容摘要：

第 42页 • 流程分析（续） 产品开发流程 1. 新产品开发的审批流程 2. 新产品的开发和推向客户的流程 第 43页 第 44页 第 45页 第 46页 套 期 保 值 第 47页 主要内容 • 理论与实践角度理解套期保值 （为什么要介入套期保值； 套期保值的诸多要点） • 套期保值的正确做法（ 传统套保和现代套保 ） • 套期保值案例分析 • 套期保值的相关实用附件参考 第 48页 理论与实践角度理解套期保值 • 套期保值概念理解及买入、卖出保值 • 四大原则及实践运用 • 基差的重要性 • 套保风险点在哪里：持仓头寸及相关的资金管理很重要 • 套保需要全方位知识 ——现货、企业、期货、研究分析能力、操作技巧等，体现期货人才专业性所在。 中国企业保值需求意愿强烈，但人才等供应却明显不足。 第 49页 首先明确的问题 • 为什么要进行套期保值 当今社会大宗商品价格大幅波动成为常态； 纯现货操作等同于投机 寻找规避风险工具企业必须选择 期货 — 套期保值 落脚点（原理及操作 — 本课件重点） 第 50页 大宗商品价格波幅加剧 • 大豆连续图 第 51页 大宗商品价格波幅加剧 • 有色金属铜 第 52页 套期保值理解 • 概念：是指买入（卖出）与现货商品数量相当、交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约，实现两个市场盈亏基本相抵，从而锁定成本或利润以规避价格市场。 套期保值两大类别 担心未来价格上涨 —— 买入套期保值（隐含前提：手中无货） 担心未来价格下跌 —— 卖出套期保值（隐含前提：手中有货） 第 53页 套期保值发挥作用的原理 • 价格的趋同性 ：有色金属期货价格和现货价格 受相同的经济因素和非经济因素影响。 因此，有色金属期货价格和现货价格尽管在变动幅度上可能不一致，但 变动趋势基本一致： 0202004000060000800001000000 3 M 0 7 0 4 M 0 1 0 4 M 0 7 0 5 M 0 1 0 5 M 0 7 0 6 M 0 1 0 6 M 0 7 0 7 M 0 1 0 7 M 0 7 0 8 M 0 1 0 8 M 0 7 0 9 M 0 1F S第 54页 保值后与保值前企业利润对比 第 55页 套期保值发挥作用的原理 • 价格的趋合性 ：期货市场 实行《实物交割制度》 ，到期的期货合约必须进行实物交割。 这样， 期货价格与现货价格具有趋合性。 即当期货合约临近到期日时，期现价格的差异应接近于零，否则就有套利的机会。 （现货与期货之间的低买高卖） • *图左：买入现货，卖出期货 • *图右：买入期货，卖出现货 第 56页 套期保值理解（买保与卖保） 一般情况下（单边敞口、双边敞口）： • 买入保值：主要参与者产业链终端消费企业； • 卖出保值：主要参与者种植业者 • 二者兼具：中间流通贸易商、仓储企业、加工销售企业等 • 特别提示：决定买保与卖保除了企业所处产业链之外，更重要的是企业产品所处的状态，比如中间商照样可以买保，消费企业基于库存跌价损失照样可以做卖保。 而由于企业本身定价能力有别，看似商品价格未来有上行或下跌风险，但由于企业价格转嫁能力极强，也就没有做保值需求。 所以，没有完全绝对，需要个案分析。 套期保值的专业性、个性化所在。 第 57页 买保、卖保相关成本核算 项 目 费用标准 备注 仓 储 费 /吨 天 交割手续费 4元 /吨 仓单转让、期转现手续费 2元 /吨 入库检验费 25元 /吨 公证检验不收检验费，只收配合 公检费； 入出库费用 运输方式 汽车 火车 汽车运输（含卸 /装车、搬运、码 /拆垛等）； 入库（元 /吨） 15 28（小包） 火车运输（含卸 /装车、搬库内运输、铁路代转、码 /下垛等） 38（大包） 出库（元 /吨） 15 30（小包） 40（大包） 复检费用 入库复检费 15元 /吨 发生复检时才收取复检费，由最 终责任方承担 出库复检费 15元 /吨 出库复检的搬倒、 抽样费 25元 /吨 其它注意费用 运费 企业库至交割库 资金利息 1年期 % 交易费用 8元 /手 增值税 差 /（ 1+13％） *13％ 交割预报定金 30元 /吨 商品入库时退还 第 58页 套期保值理解（套保几点作用） • 锁定成本或稳定利润 • 企业融资的新平台（仓单抵押、质押） • 改良库存模式（较低资金获得交易所库存等） • 现货购销新平台（期货交割途径） • 期货价格指导性安排现货经营活动 第 59页 套期保值的实践理解 • 套期保值是用 较小的基差风险替代较大的现货价格的波动风险。 • 表象上看无论买保还是卖保，都是一种 交易形式 • 但与简单的投机相比， 套保都是和企业的现货经营情况直接挂钩，并可能涉及到未来的交割即实物买卖。 也因此由于参与者不同，进而衍生出套保的概念、作用及目的、现货结合、严格的操作管理制度等多方面差异等。 • 一般投机追求纯粹的 价格趋势 或基于期货的 价差趋势 盈利（套利）；套保则跟多 规避现货经营过程中的风。