中级会计师财务管理考试复习资料(编辑修改稿)内容摘要:
『答案解析』应该签订长期购货合同。 三、金融环境 (一)金融机构、金融工具、金融市场 金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。 金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。 常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票等;衍生金融工具 又称派生金融工具,如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券、期货等。 一般认为,金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。 金融市场的主要功能就是把社会各个单位和个人的剩余资金有条件地转让给社会各个缺乏资金的单位和个人,使财尽其用,促进社会发展。 因利率、时间、安全性条件不会使借贷双方都十分满意,于是就出现了金融机构和金融市场从中协调,使各得其所。 在金融市场上,资金的转移方式有三种: ( 1)直 接转移 ( 2)间接转移 金融市场不仅为企业融资和投资提供了场所,还可以帮助企业实现长短期资金转换、引导资本流向和流量,提高资本效率。 【例题】( 2020第二大题第 34 小题)下列各项中,属于衍生金融工具的有( )。 [答疑编号 5686010209] 『正确答案』 BD 『答案解析』衍生金融工具又称派生金融工具,如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券、期货等。 (二)金融市场的分类 以期限为标准,金融市场可分为货币市场和资本市场。 以功能为标准,金融市场可分为发行市场和流通市场。 、外汇市场和黄金市场 以融资对象为标准,金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 按所交易金融工具的属性,金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场。 、全国性金融市场和国际性金融市场 以地理范围为标准,金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。 【例题】( 2020年第三大题第 50小题)以融资对象为划分标准,可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 ( ) [答疑编号 5686010210] 『正确答案』 √ (三)货币市场 货币市场的主要功能是调节 短期资金融通。 其主要特点是:( 1) 期限短。 一般为 3~ 6个月,最长不超过 1年。 ( 2)交易目的是解决短期资金周转。 它的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金,融通资金的用途一般是弥补短期资金的不足。 ( 3)货币市场上的金融工具有较强的 “ 货币性 ” ,具有流 动性强、价格平稳、 风险较小 等特性。 货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。 (四)资本市场 资本市场的主要功能是实现长期资本融通。 其主要特点是:( 1)融资 期限长。 至少 1年以上,最长可达 10年甚至 10年以上。 ( 2)融资目的是解决 长期投资性资本 的需要,用于补充长期资本,扩大生产能力。 ( 3)资本借贷量大。 ( 4)收益较高但 风险也较大。 资本市场主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。 四、法律环境 (一)法律环境的范畴 国家相关法律法规按照对财务管理内容 的影响情况可以分如下几类: ( 1)影响企业筹资的各种法规主要有:公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。 ( 2)影响企业投资的各种法规主要有:证券交易法、公司法、企业财务通则等。 ( 3)影响企业收益分配的各种法规主要有:税法、公司法、企业财务通则等。 (二)法律环境对企业财务管理的影响 法律环境对企业的影响是多方面的,影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。 第二章 财务管理基础 考情分析 本章介绍的是财务管理的基础知识,内容很重要,其中的现 值的计算是每年考试必考的内容。 本章的题型,既可以是客观题,也可以是主观题,主观题的出题点包括现值的计算、组合标准差的计算、组合 β 系数的计算、组合预期收益率的计算等等。 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的含义 货币时间价值,是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 通常情况下 ,它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率,是利润平均化规律发生作用的结果。 根据货币具有时间价值的理论,可以将某一时点的货币价值金额折算为其他时点的价值金额。 二、终值和现值的计算 终值又称将来值,是 现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额,通常记作 F。 现值,是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额,通常记作 P。 利率(用 i表示)可视为货币时间价值的一种具体表现。 为计算方便,假定有关字母符号的含义如下: I为利息; F为终值;P为现值; A为年金值; i为利率(折现率); n为计算利息的期数。 单利是指按照 固定的本金 计算利息的一种计利方式。 复利是指不仅对本金计算利息,还对利息计算利息的一种计息方式。 财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值。 (一)复利的终值和现值 复利计算 方法是指每经过一个计息期,要将该期所派生的利息加入本金再计算利息,逐期滚动计算,俗称 “ 利滚利 ”。 复利终值的计算公式如下: F= P( 1+ i) n 式中,( 1+ i) n为复利终值系数,记作( F/P, i, n); n为计息期。 【例 2- 1】某人将 100元存入银行,复利年利率 2%,求 5年后的终值。 [答疑编号 5686020201] 『正确答案』 F= P( 1+ i) n= 100 ( 1+ 2%) 5= 100 ( F/P, 2%, 5)= (元) 复利现值的计算公式如下: P= F/( 1+ i) n 式中, 1/( 1+ i) n为复利现值系数,记作( P/F, i, n); n为计息期。 【例 2- 2】某人为了 5年后能从银行取出 100元,在年利率 2%的情况下,求当前应存入金额。 [答疑编号 5686020202] P= F/( 1+ i) n = 100/( 1+ 2%) 5= 100 ( P/F, 2%, 5)= (元) ( 1) 复利终值和复利现值互为逆运算;( 2)复利终值系数( 1+ i) n和复利现值系数 1/( 1+i) n互为倒数。 (乘积等于 1) 【例题】( 2020年第三大题第 64小题)随着折现率的提高,未来某一款项的现值将逐渐增加。 ( ) [答疑编号 5686020203] 『正确答案』 『答案解析』折现率越高,现值越小,本题的说法是错误的。 (二)年金终值和年金现值 年金是指 间隔期相等 的系列 等额 收付款。 年金包括普通年金(后付年金)、预付年金(先付年金)、递延年金、永续年金等形式。 普通年金是年金的最基本形式,它是指从第一期起,在一定时期内 每期期末 等额收付的系列款项,又称为后付年金。 预付年金是指从第一期起,在一定时期内 每期期初 等额收付的系列款项,又称先付年金或即付年金。 递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项 (第二期或第二期以后才发生)。 永续年金是指无限期收付的年金,即一系列没有到期日的现金流。 间隔期间可以不是一年,例如 每季末等额 支付的债务利息也是年金。 ( 1)普通年金终值 普通年金终值是指普通年金最后一次收付时的本利和,它是每次收付款项的复利终值之和。 FA= A = A ( F/A, i, n) 式中, 称为 “ 年金终值系数 ” ,记作( F/A, i, n),可直接查阅 “ 年金终值系数表 ”。 【例 2- 3】小王是位热心于公众事业的人,自 2020年 12月底 开始,他每年都要向一位失学儿童捐款。 小王向这位失学儿童每年捐款 1 000元,帮助这位失学儿童从小学一年级 读完九年义务教育。 假设每年定期存款利率都是 2%,则小王 9年的捐款在 2020年年底相当于多少钱。 [答疑编号 5686020204] 『正确答案』 FA= 1 000 ( F/A, 2%, 9)= 1 000 = 9 (元)。 【例 2- 4】 A矿业公司决定将其一处矿产 10年开采权公开拍卖,因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。 已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力,甲公司的投标书显示,如果该公司取得开采权,从获得开采权的第 1年开始, 每年年末 向 A公司交纳 10亿美元的开采费,直到 10年后开采结束。 乙公司的投标书表示,该公司在取得开采权时,直接付给 A公司 40亿美元,在 8年末再付给60亿美元。 如 A公司要求的年投资回报率达到 15%,问应接受哪个公司的投标。 [答疑编号 5686020205] 要回答上述问题,主要是要比较甲乙两个公司给 A公司的开采权收入的大小。 但由于两个公司支付开采费用的时间不同,因此不能直接比较,而应比较两公司支出款在第 10 年末终值的大小。 甲公司的方案对 A公司来说是一笔年收款 10亿美元的 10年 年金,其终值计算如下: F= A ( F/A, 15%, 10)= 10 = (亿美元) 乙公司的方案对 A公司来说是两笔收款,分别计算其终值: 第 1笔收款( 40亿美元)的终值= 40 ( 1+ 15%) 10 = 40 ( F/P, 15%, 10) = 40 = (亿美元) 第 2笔收款( 60亿美元)的终值= 60 ( 1+ 15%) 2 = 60 ( F/P, 15%, 2) = 60 = (亿美元) 终值合计= + = (亿美元) 甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值,因此, A公司应接受乙公司的投标。 【例题】( 2020年第一大题第 2小题)某公司从本年度起 每年年末 存入银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最简便算法计算 第 n年末 可以从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是( )。 [答疑编号 5686020206] 『正确答案』 C 『答案解析』本题中是每年年末存入,并求第 n年末可以取出的本利和,因此应选用普通年金终值系数。 ( 2)预付年金终值的计算 预付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项的终值。 FA= A ( F/A, i, n) ( 1+ i) 或者: FA= A[( F/A, i, n+ 1)- 1] 【例 2- 5】为给儿子上大学准备资金,王先生连续 6年于 每年年初 存入银行 3 000元。 若银行存款利率为 5%,则王先生在第 6年年末能一次取出本利和多少钱。 [答疑编号 5686020207] 『正确答案』 FA= A [( F/A, i, n+ 1)- 1] = 3 000 [( F/A, 5%, 7)- 1] = 3 000 ( - 1) = 21 426(元)。 【例 2- 6】某公司打算购买一台设备,有两种付款方式:一是一次性支付 500万元,二是 每年年初 支付 200万元, 3年付讫。 由于资金不充裕,公司计划向银行借款用于支付 设备款。 假设银行借款年利率为 5%,复利计息。 请问公司应采用哪种付款方式。 [答疑编号 5686020208] 对公司来说,如果一次支付,则相当于付现值 500万元;而若分次支付,则相当于一个 3年的预付年金,公司可以把这 个预付年金折算为 3年后的终值,再与 500万元的 3年终值进行比较,以发现哪个方案更有利。 如果分次支付,则其 3年的终值为: F= 200 ( F/A,5%,3) ( 1+ 5%) = 200 = (万元) 如果一次支付,则其 3年的终值为: 500 ( F/P, 5%, 3)= 500 = (万元) 公司应采用第一种支付方式,即一次性付款 500万元。 ( 3)递延年金终值 FA= A( F/A, i, n) 注意式中 “n” 表示的是 A的个数,与递延期无关。 补充 :永续年金无终值。 ( 1)普通年金现值 普通年金现值是指将在一定时期内按相同时间间隔在 每期期末 收入或支付的相等金额折算到第一期初的现值之和。 PA= A = A( P/A, i, n) 式中, 称为 “ 年金现值系数 ” ,记作( P/A, i, n),可直接查阅 “ 年金现值系数表 ”。 【例 2- 7】某投资项目于 2020年年初动工,假设当年投产,从投产之日起 每年末 可得收益 40 000元。 按年利率 6%计算,计算预期 10 年收益的现值。 [答疑编号 5686020209]。中级会计师财务管理考试复习资料(编辑修改稿)
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